本报记者  韩瑞芸  北京报道

　　家住北京的王女士一直对民生银行（600016）怀有“鸡肋”般的感情。虽然这家银行业绩连年大幅上升，目前的A股股价具有投资价值，不过，和大多数投资者一样，王女士担心民生的H股计划一旦实施，将会影响其国内股价。左右权衡之下，她决定持币观望。

　　8月8日，利好消息来了。当日召开的民生银行第三届董事会第十一次会议同意通过《公司次级债券发行方案》，计划对法人投资者发行人民币60亿元次级债作为附属资本补充资本充足率。不过，该发行方案仍须提请公司2004年度第二次临时股东大会审议后，再经中国银监会批准。

　　民生银行董事会公告称，此次次级债发行总额不超过60亿元，期限10年。票面利率由公司和目标债权人协议确定，采取分段式利率方式。本期固定利率债券第1年至第5年的年利率（即初始发行利率），在4％～6％区间根据市场情况等因素加以确定；如果发行人不行使赎回权，从第6年开始，票面利率在发行利率的基础上提高3％。

　　根据董事会同时形成的《关于公司发行次级债券募集资金用途及可行性分析的议案》，本次募集的资金将用于补充公司资本。经银监会批准后计入公司附属资本，纳入资本充足率的计算。具体募集资金的使用，将主要用于调整本公司资产结构，增加流动性较好的资产。

　　民生银行为了募集资金以补充公司资本的努力一直在持续。继2000年国内上市筹集了40亿元资金后；2003年2月发行的可转债又为民生带来了40亿元；2003年12月9日，民生发布公告称，拟于2004年在香港联交所发行H股。

　　一度地，民生银行让投资者感觉H股的发行将会在2004年上半年完成。行长董文标也于去年末接受本报记者访问时声称，如果2004年上半年可以发行H股，再筹资70多亿港元，加上可转债的转股，“资本充足率就可以达到13％，可以满足我们现有的发展速度”。

　　他当时还表示，如果把A股上市比作是一次CT的话，那么发行H股就是做一次核磁共振，因为它扫描能力更强。“我想一家银行要想获得更健康的发展，必须要从A股进入H股，必须按照国际上的股份公司的游戏规则去玩。”

　　董当时乐观的预言至今仍未兑现，市场不禁猜疑H股发行是否又生变数。而民生内部人士也曾表示，作出海外上市的计划，是对商业银行融资政策存在限制的情况下作出的无奈选择。

　　这位内部人士认为，“资本充足率影响了公司贷款业务的增长。发行H股、可转债和国内上市，其实主要目的都一样，补充资本金。”2003年度，民生银行期末资本充足率为8.62％（年内平均资本充足率为7.87％）。