不知不觉中，金融产品的创新正在加快：货币市场型基金日前启航；财政部官员表示，明年将发行真正意义上的储蓄国债。与此同时，公司债发行规模迅速扩大,还有专家呼吁开发储蓄型保险。从这些金融产品的设计上看，都有一个相同的出发点－－为投资者提供更多较低风险、较高收益的投资品种。

　　在我国的金融市场中，有一个明显的“断层”：即在无风险、低收益的储蓄和国债产品与高风险、高收益的股票之间，缺少一大类较低风险、较高收益的储蓄替代型投资产品，或者叫固定收益型投资产品。这种结构上的“断层”使我国的金融市场变成一个“瘸腿市场”。

　　市场结构的“断层”不仅使我国储蓄率居高不下、企业融资困难，更加剧了金融风险。

　　在金融市场中，储蓄、国债、公司债券和股票等的交易价格之间存在着相互制约的关系。当一种产品价格过高而导致风险上升时，资金将主动转向投资于风险较低的产品。在我国，由于储蓄替代型投资产品的短缺，国债市场及股票市场均不时出现暴涨暴跌，金融市场一直在高风险中运行。

　　值得注意的是，当前我国宏观经济已经摆脱了通缩困扰，走进“温和通胀”。在物价正增长且幅度不断提高的今天，修补金融市场的“断层”，分流居民储蓄，具有更加突出的现实意义。

　　首先，大量集中于银行系统的储蓄可能在物价不断上升的过程中涌出，从而加剧通货膨胀的危险。11月，我国居民消费价格同比上涨3%，已超过1年期定期储蓄及1年期国债的收益率，如果这种形势继续一段时间，储蓄“出笼”的可能性将越来越大。

　　其次，伴随物价上升，近年发行的低息国债有可能遭到大量提前兑付和抛售。

　　其三，历史经验证明，我国经济增长快的时期，银行不良资产增加的速度也快。在目前银行体制改革没有实质性进展的情况下，大量储蓄集中在银行系统，将可能产生更多新的不良资产。

　　可见，修补市场结构“断层”，设计并提供更多较低风险、较高收益的储蓄替代型投资产品，不仅有其微观基础，也是宏观调控的应有之意。

　　我国金融市场结构的“断层”，并非在于需求不畅，而是在于供给不足，因此，须从产品供给入手。一方面，市场主体应在现行法规框架下，努力开发新产品，如浮动利率的储蓄国债、各类投资基金及信托产品；另一方面，相关管理部门也应尽快修改诸如《企业债券管理条例》、《国债条例》等，制订金融创新的法律法规，创造鼓励创新的环境。